https://x.com/RayDalio/status/1909296189473693729

В данный момент огромное внимание оправданно уделяется объявленым тарифам и их значительным последствиям для рынков и экономик, в то время как очень мало внимания уделяется обстоятельствам, которые их вызвали, и крупнейшим потрясениям, которые, вероятно, еще впереди. Не поймите превратно, хотя эти объявления о тарифах - очень важное событие, и мы все знаем, что их причиной стал Трамп, большинство людей упускают из виду основные обстоятельства, из-за которых он был избран президентом и которые привели к появлению этих тарифов. Они также в основном упускают из виду гораздо более важные силы, которые движут практически всем, включая тарифы.

Гораздо более важная вещь, которую следует иметь в виду, заключается. в том, что мы наблюдаем классический сбой основных валютных, политических и геополитических порядков. Подобные сбои случаются лишь раз в жизни, но в истории они происходили много раз, когда возникали аналогичные неустойчивые условия.

Более конкретно:

1. Монетарный/экономический порядок разрушается, потому что существует слишком большой долг, темпы его увеличения слишком высоки, а существующие рынки капитала и экономика поддерживаются этим неустойчиво большим долгом. Долг неустойчив из-за большого дисбаланса между а) должниками-заемщиками, которые задолжали слишком много и берут на себя слишком много долгов, потому что они подсели на долг для финансирования своих излишеств(например США), и б) кредиторами (например, Китаем), которые уже держат слишком много долга и подсели на продажу своих товаров заемщикам-должникам (например, США) для поддержания своей экономики. Эти дисбалансы должны быть устранены тем или иным способом, и это в значительной степени изменит монетарный порядок. Например, очевидно, что в деглобализирующемся мире, где основные игроки не могут быть уверены в том, что другие основные игроки не лишат их необходимых товаров (что беспокоит американцев) и не выплатят им причитающиеся деньги (что беспокоит китайцев), нелепо иметь как большие торговые дисбалансы, так и большие дисбалансы капитала. Это результат того, что эти стороны находятся в состоянии войны, в которой самодостаточность имеет первостепенное значение. Любой, кто изучал историю, знает, что подобные риски в подобных обстоятельствах неоднократно приводили к тем же проблемам, которые мы наблюдаем сейчас. Таким образом, старый валютно-экономический порядок, при котором страны вроде Китая производят недорогую продукцию, продают ее амерам и приобретают американские долговые активы, а амеры занимают деньги у таких стран, как Китай, чтобы совершать эти покупки и наращивать огромные долговые обязательства, придется менять. Эти очевидно неприемленмые обстоятельства усугубляются тем, что они привели к упадку американского производства, что одновременно сокращает количество рабочих мест для среднего класса в США и вынуждает Америку импортировать необходимые товары из страны, которую она все чаще воспринимает как врага. В эпоху деглобализации эти крупные торговые и капитальные дисбалансы, отражающие взаимосвязанность торговли и капитала, так или иначе должны будут сократиться. Кроме того, должно быть очевидно, что уровень госдолга США и темпы его наращивания неустойчивы. (Вы можете найти анализ этого в книге “Как разоряются страны: Большой цикл”). Очевидно, что для уменьшения всех этих дисбалансов и излишеств монетарный порядок должен измениться, и мы находимся на ранней стадии этого процесса. Это влечет за собой огромные последствия для рынка капитала и экономики.
2. Внутренний политический порядок разрушается из-за огромного разрыва в уровне образования, возможностях, производительности, доходах и богатстве людей, а также в ценностях - и из-за неэффективности существующего политического порядка для исправления ситуации. Эти условия проявляются в борьбе за победу любой ценой между правыми и левыми популистами за то, кто из них получит власть и контроль над ситуацией. Это приводит к разрушению демократий, потому что демократии требуют компромисса и соблюдения законности, а история показывает, что сильные автократические лидеры появляются, когда классическая демократия и классическое верховенство закона исчезают как барьеры для автократического руководства. Очевидно, что на нынешнюю политическую ситуацию будут влиять и другие четыре силы, о которых автор здесь говорит, - например, проблемы на фондовом рынке и в экономике, скорее всего приведут к политическим и геополитическим проблемам.
3. Международный геополитический миропорядок разрушается, потому что эпоха одной доминирующей державы (США), которая диктует порядок, которому следуют другие страны, закончилась. На смены многостороннему, основанному на сотрудничестве миропорядку, который возглавляли США, приходит односторонний, основанный на силовых правилах подход. В этом новом порядке США по-прежнему остаются крупнейшей державой в мире и переходят к одностороннему подходу “America First”. Сейчас мы видим, как это проявляется в торговых, геополитических, технологических и, в некоторых случаях, военных войнах, которые ведут США.
4. Природные явления (засухи, наводнения и пандемии) становятся все более разрушительными, и
5. Великие изменения в технологиях, такие как искусcтвенный интеллект, окажут огромное влияние на все аспекты жизни, включая денежный/долговой/экономический порядок, политический порядок, международный порядок (влияя на взаимодействие между странами в экономическом и военном плане), а также на издержки, связанные с природными явлениями.

Изменения в этих силах и то, как они влияют друг на друга, - вот на чем мы должны сосредоточиться.

По этой причине автор призывает нас не позволять таким драматическим изменениям, как тарифы, отвлекать наше внимание от этих 5 больших сил и их взаимосвязей, которые являются реальными движущими силами общих изменений Больших циклов. Из его слов следует, что если мы позволим себе отвлечься на них, мы: а) упускаем из виду, как условия и динамика этих больших сил вызывают эти новостные изменения; б) не сможем продумать, как эти новостные изменения повлияют на эти большие силы; в) не сможем сосредоточиться на том, как обычно протекает этот общий большой цикл и его составляющие, что многое скажет вам о том, что может произойти.

Так же задумайтесь о взаимосвязях, которые имеют критически важное значение. Например, подумайте о том, как действия Трампа по тарифам повлияют на:

1. Финансовая и экономическая система — скорее всего, всё это здорово потрясёт.
2. Внутренняя политика — тоже может трухануть, потому что такие меры могут подорвать его поддержку.
3. Международная арена — там будет полный бардак: и в деньгах, и в экономике, и в политике, и в геополитике.